11月26日上午10点，在深圳市华侨城汉唐大厦11楼的办公室里，李驰端着茶杯准时出现在《每日经济新闻》记者面前。和许多私募经理不同，这位深圳同威资产管理有限公司总裁愿意在交易时间接受采访。

　　对于A股市场本周二开始的暴跌，李驰表示不会在意这样的小趋势变动，仍保持此前对市场大方向的判断。刚从新加坡参加第八届摩根士丹利亚太峰会回来的他，周二当晚在博客上发表了名为《在恐惧掺杂忧虑中缓慢爬升》的文章，表明了自己对大势的判断。

　　作为一个价值投资者，李驰目前仍重仓持有他所看好的蓝筹股，而且敢于在市场犹豫时大量买入，按他的话说，既然看好为什么不敢买，投资应是高度的言行合一。

　　关键词：大摩亚太峰会 全球资金关注中国公司

　　NBD：能否聊聊去新加坡参加摩根士丹利亚太峰会的见闻？

　　李驰：最明显的感受是中国已成为峰会中最受关注的元素。比如有关中国公司的资料是最厚的；中国公司的发言可以直接用中文讲，而会场专门为此配置了双语翻译，这是其他任何国家都没有的待遇。

　　NBD：这些现象背后的实质是什么？

　　李驰：为什么中国公司的资料是最厚的，因为它值得被看、值得被推荐。而且这次峰会绝不仅仅是一个区域性的投资会议，实际是一个全球性的峰会，这表明在经济危机后，全球管理资金的人都把目光和重心移到亚太地区，移到中国。

　　更值得注意的是，这次峰会还出现了纯A股公司的推介会，没有H股的宝钢也在会上作了公司介绍。而在我以前参加的任何一个国外会议从来没有出现过这样的情况，都只是A+H股公司进行推介。

　　NBD：在这次亚太峰会上，投资界精英们对于未来全球经济如何看？

　　李驰：他们大多数对明年上半年的经济情况并不乐观，包括会上第一个演讲的大摩亚洲主席史蒂芬?罗奇也预测明年中期全球经济的增长可能会再度令人失望，对二次探底仍有担忧。但这并未影响他们对亚太区公司的兴趣；或者说正是因为欧美还可能坏下去，反而促使资金投入到增长更明确的地方。

　　关键词：市场行情仍将缓慢上升 后市看蓝筹

　　NBD：本周二晚上您在博客上重新引用了10月底发表的一篇博文，题目是“在恐惧掺杂着忧虑中缓慢爬升”，这也是您对后市方向的判断吗？周二开始的暴跌有没有引发您对市场新的思考？

　　李驰：实际上市场每一次面临回调所引发的恐惧时，我都会用这话应对。在见顶前，市场任何时候都是处于奔顶的过程中，这个过程充满了恐惧和忧虑；所以只要不在阶段顶部时说这话，正确的概率就很大。至于市场的短期暴跌，不会引发我们太多的思考。

　　NBD：那么在这样的方向判断下，上证指数突破3478点是否是大概率事件？

　　李驰：这没有任何问题，一两个月之内突破都有可能；总之未来几个月大盘总体都将往上走，走得慢就迟几天，走得快就早几天。为什么这么讲呢？虽然指数又到了3000点以上，但和前一次突破3000点时明显不同。这一轮蓝筹股都没怎么涨，仅靠其他股票上涨拉动指数；而对比上一次指数冲高时，都是金融等蓝筹股一手推上去的。此指数非彼指数。实际上，指数和持有的股票不能混为一谈，只要持有的股票不贵，我们就不会离开它。

　　NBD：有人将目前的行情和“5.30”时相提并论，并谈及“风格转换”，也就是资金将抛弃题材股重新流向大蓝筹，您对此如何看待？

　　李驰：的确有类似的地方，现在题材股、中小盘股和创业板股票的市盈率都高高在上，70~80倍甚至100倍，而蓝筹股才只有20倍左右的估值。其实导致风格转换的道理很简单，高市盈率的股票掉下来的概率大，低市盈率的股票涨上去的概率大，这种比价效应就会导致资金流向低估值的蓝筹股。

　　关键词：通胀预期 未来的投资主线  金融  地产 资源

　　NBD：未来的投资机会在哪里？

　　李驰：新一轮通胀预期将成为未来主导市场的投机力量。在未来一段时间内，以通胀预期为主线的“抗通胀、保增长”行情将笼罩在A股乃至H股市场上空，这是后市的投资主线。

　　现在我感觉大家都还敢于拿现金，通俗点说就是仓位不重；但一旦CPI增长起来后，很容易引起投资者的恐慌进而不敢多拿现金，只能买东西，结果就是乱买，而且越买越贵。

　　NBD：对于这样的阶段，您形象地称为“泡泡浴进行时”，意即在通胀预期下，资产价格都会有一个适度吹泡泡的过程。那么，这次的“泡泡”是否会吹到如2007年底般巨大？

　　李驰：这个还要走一步看一步，与政府的政策调整力度有关。当政府提出上调存款准备金率或是首度加息时便要注意了。不过，从历史经验来看，政策的第一次调整后市场往往还会延续此前趋势；而且压垮骆驼的最后一个稻草可能不是来自政策方面，比如终结上一轮牛市的不是“5.30”，而是平安1600亿元的巨额融资。

　　NBD：具体到二级市场上，持有哪些行业板块的股票能******程度地享受“泡泡浴”？

　　李驰：还是按照通胀预期引发的小牛市这一逻辑，谁受益通胀就买谁；板块上，金融、地产和资源等比较直接受益，当然资源股还受美元走势、人民币升值等因素的影响。

　　关键词：价值投资 站在“后进者”角度思考

　　NBD：从新加坡回来后，对价值投资有没有新的感悟？

　　李驰：A股现在这种“封闭式”的玩法即将结束，中国市场成为全球投资家乐园的时候迟早会到来。全球的资金都将向这里涌，不单是中国香港的H股市场，未来也会进入A股市场。而对于我们来说，要做的就是站在这些后进者的角度来思考市场。

　　同威为什么重仓优秀大蓝筹股票？换位思考，如果我们要投资澳洲市场，肯定是先拿报告来阅读，了解哪些股票是当地的优秀公司、大公司，并在其中选出投资标的。同样，A股中能对全球资金做推介的公司，绝对不是市值几亿、几十亿的小公司，一定是像宝钢一样的大公司。所以，投资目标肯定不能偏离这些优秀大蓝筹，我们先进去，后进者就成了抬轿者。

　　NBD：价值投资的诀窍是什么？

　　李驰：最重要的就是你买优秀公司的价格要足够便宜，然后在触发卖出的三大条件时就卖出。这三大条件一是有没有更好的投资品种；二是公司基本面是不是发生恶化；三是股票估值是否被高估。在我看来，目前触发这三大卖出理由的条件均不具备。